整形外科医のブログ

中堅の整形外科医が、日々の気付きを書き記します。投資の成功で働く必要が無くなりましたが、社会貢献のため医師を続けています。

金融資産投資

ビギナーズラックの取引記録を発見!

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先日、自宅で断捨離していました。
私はモノで溢れていることが大嫌いです。


自宅の隅の方を片付けていると、懐かしい資料を発見しました。私が株式市場に参戦したときの取引明細です。当時はイー・ウィング証券(現カブドットコム証券)で取引していました。



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上記の取引明細によると、2001年3月1日に証券会社への入金と同時に、住友金属工業(現在の新日本製鐵)を71円で100000株(!)購入したようです。


今では考えられないような無茶苦茶な購入の仕方です(笑)。入金したてのなけなしの700万円が、一瞬にしてボロ株に変換されました。


住友金属工業のような超大型株は、値動きが非常に悪いです。1日で2円も株価が動こうなら、今日は変動率の高い1日だったのだなと感じたものです。



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それからの1ヵ月間は、なけなしの資金を1日で使ってしまった浅はかな自分に後悔し通しでした。そんな値動きに乏しい住金が、なぜか4月になって動意づきました。


あれよあれよという間に90円台まで上昇しました。そして、購入から1ヵ月半後の4月13日から売却を開始しました。


  • 2001.3.  1 100000株@71円 で購入
  • 2001.4.13 1000株@85円 → 14000円の利益
  • 2001.4.13 29000株@85円 → 406000円の利益
  • 2001.4.16 1000株@94円 → 23000円の利益
  • 2001.4.16 2000株@94円 → 46000円の利益
  • 2001.4.16 7000株@94円 → 161000円の利益
  • 2001.4.17 20000株@91円 → 400000円の利益
  • 2017.4.18 40000株@91円 → 800000円の利益



利益の合計は185万円です。ここから売買手数料と税金がひかれますが、大半の利益は自分のモノになりました。この間51日間しかありません。まさにビギナーズラックです。


今となっては微笑ましい金額ですが、当時の私にとって、2カ月弱で185万円儲けたことは人生感が変わるほどの衝撃でした(笑)。


さぞ、嬉しくて舞い上がったのだろうと思う方がほとんどでしょう。しかし、実は売り切るまでの2カ月弱は、精神的に地獄のような日々でした。


特に最初の1カ月は、株価が動かないので夜も眠れないほど心配しました。結果オーライなものの、当時の私はこんな地獄はまっぴらごめんだと考えていました。


その時に私が採った行動はエキセントリックでした。1~2カ月で、複数の書店で売られていたほとんどの株式投資関係の書籍を読破しました。恐怖に突き動かされた行動です。


このときに実践した売却の手法は、とある書籍に記載されていたものです。今となっては非常に原始的ですが、とにかくルールに従って売却したことが大きいです。


2001年3月にビギナーズラックから始まった私の株式投資は、2001年9月11日の同時多発テロを経て、2003年5月のりそな銀行国有化まで、下げ続ける株式市場で悪戦苦闘しました。


このような過酷な相場環境でも市場に留まり続けたことで、期せずして下記のことを体得できました。住金売買で得た185万円の利益より、こちらの方が人生を変えた大きな資産です。

  1.  下落相場でも買い下がる精神力
  2.  ルールに従って売買する忍耐力


このような経験を積むことで、マネー雑誌で推奨されている銘柄を購入したり、相場の雰囲気で購入したりする行為とは無縁の人になれました。


①日本に関わらず広く世界の市場を観察して ②チャンスの窓が開いている市場を見つけ出し ③自分のルールにしたがって買い下がる ということを16年間続けています。


めったにチャンスの窓は開かないので、数年に一度の仕事となります。チャンスの窓は2
~3カ月しか開かないことが多いので、その間のみの短期集中投資です。


VTのドルコスト平均法は市場に勝てる優れた手法ですが、大きな利益を得るというよりも通貨下落に対するヘッジの意味合いが強いです。


ポジショントーク丸出しですが、多忙な医師が通貨下落に対するヘッジ以上の投資成果を得るには、「ストック型銘柄」への「超長期逆張り投資」がベストではないかと考えています。







★★  医師のための金融資産形成術  ★★


資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



NY夜景

      



勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


築古木造戸建投資の「守」 と 金融資産投資の「攻」の組み合わせが、安定的な所得のある医師の資産形成における有力な選択肢のひとつと考えています。



長期 vs 短期投資の税効果考察

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株式市場でラリーが続いています。私が株式市場に参戦したのは2001年ですが、16年目にして初めて日経225が22000円を超えているのを見ました。


たった1週間で700円も上昇しており、それに伴って私の金融資産も「水ぶくれ」しました。夜診アルバイトの年間手残り所得の約2倍の含み益増加です。


働くのがバカバカしくなるのでは? と思う方も多いでしょうが、私自身は何の感慨もありません。過去16年で同じことが何度もありましたが、年収以上の暴落も経験しているからです。


株式市場のうねりによって所有している金融資産の時価総額は大きく上下しますが、私は基本的に超長期~永久保有目的なので、含み益がいくら増えようが関係ありません。


しかし、今回はひとつの懸案事項があります。それは昨年12月に出資させていただいた任意組合の件です。この任意組合は、新興市場の小型株への短期・順張り投資を戦略としています。



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上記は東証マザーズ指数の10年チャートですが、2016年12月は950ほどでした。それが2017.11.2現在で1132と約19%の上昇です。


一方、任意組合は1口126万円で5口出資加入させていただきましたが、2017.11.2現在で180万円です。約43%の上昇なので、非常にパフォーマンスは良いと判断できます。


実際、「新興市場」「小型株」「短期」「順張り」という投資戦略は、私の投資戦略の真逆なので、絶対に自分では実践しないような投資です。


私の「大型株」「超長期」「逆張り」戦略との補完性が抜群であるため、私的には「嫌な」なタイミングでの出資となりましたが、結果は満足するべきものでした。


ところが、任意組合はパススルー課税であるため、今年の年末時点で譲渡所得を申告する必要があります。実は、私にとって株式譲渡益で納税する行為は10年ぶり以上のことです。


個人的に実践している金融資産投資は超長期逆張り投資なので、底値で拾った大量の銘柄群を保有し続けます。株式譲渡益が一切発生しないため、納税する必要がありませんでした。


一方、任意組合は儲かってはいるものの、結構な金額の納税が必要となります。この点で、中~短期投資はボディーブローのように納税効果でパフォーマンスが下がります。


ベンチマークに比べて素晴らしいパフォーマンスであり、運営者の能力を改めて確認しましたが、勤務医の私が同様の投資手法を実践するのは税効果からも得策ではないと感じました。


やはり、金融資産投資の本職ではない私たちは、時間や労力をかけないコストパフォーマンスの高い投資を心掛けるべきでしょう。





★★  医師のための金融資産形成術  ★★


資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



NY夜景

      



勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


築古木造戸建投資の「守」 と 金融資産投資の「攻」の組み合わせが、安定的な所得のある医師の資産形成における有力な選択肢のひとつと考えています。



ビットコイン暴騰をどう考える?

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ビットコイン(BTC)が凄いことになっています。
北朝鮮情勢緊迫化の影響もあり、ロケットのような爆騰を演じているのです。



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2017.8.13には1BTCが4000ドルを超えました。年初に、10000ドル突破も夢じゃないと言っている人がいましたが、正直言って「はっ?何言ってるの」と思っていました。


しかし、ここまで暴騰すると10000ドルの大台乗せも夢物語ではなくなってきています。そして、メディアの煽りもすごいです。乗り遅れるのはバカだ! 的な論調も散見します。


では、私はこのビットコインの暴騰に対してどのように考えて、どのように対処しているのかをまとめてみました。




テクニカル


私のような超長期逆張り投資家としては、現状は全く参戦するべきタイミングではありません。むしろ、参戦するには最悪のタイミングと言ってよいかもしれません。


投資家は、それぞれ自分が得意とする投資手法があります。いくらマーケットの動きが一方的であっても、自分のスタイルに合っていない地合いでは成功する可能性は低いです。




変化率 vs 変化量


金融資産投資において、変化率と変化量の違いを理解しておくことは重要です。例えば、1BTCを4000ドルで購入した人は、10000ドルになれば凄いことになる! とはいきません。


この場合、4000ドル→10000ドルなので税や手数料を考慮しないと6000ドルの利益です。しかし、変化率はたったの2.5倍に過ぎません。


ところが、1月に1BTCを1000ドルで購入した場合、4000ドルの現在でさえ変化率が4倍となります。限りある自己資金を考えると、どちらが効率的であるのかは一目瞭然です。


具体的に説明します。4000ドルの自己資金でビットコイン相場に挑む場合、1月では4BTCを購入できましたが、8月現在では1BTCしか購入できません。


仮に2017年12月に1BTC=10000ドルとなった場合、1月に4000ドル投入した人の時価評価が40000ドルですが、8月に投入した人は10000ドルにしかなりません。


つまり、限られた自己資金しかないケースでは、ユニットあたりの価格が上昇すれば上昇するほど、収益を得る期待値が低くなっていくのです(40000ドル vs 10000ドル)。


1BTCを1000ドルで購入して10000ドルで売却して得る収益率を、4000ドルで購入した場合に獲得するためには、4000ドル×10倍=40000ドルまで上昇する必要があります。。。


このことから、ユニットあたりの価格が上昇すればするほど収益性が悪くなり、かつ下落して損失が発生するリスクが上昇します。これが順張り投資の最大の問題点です。


順張り投資では、相場がかなり若い段階で参入しておかないと、安全に収益を確保することが難しいです。しかし、相場が若い段階で参入することは、怖くてなかなかできません。


逆張り投資では買い下がっていく資金力と勇気が、順張り投資では相場が若い段階を判断する目利き力と参入を決断する勇気が必要です。より才能が必要なのは順張り投資です。


少なくとも、現在のビットコイン相場は、どちらの戦略を採る投資家にとっても心地良い状況とは言い難い印象です。


私も含めて、ビットコイン相場に乗り遅れた大多数の人は、悔しい思いをしていることでしょう。しかし、悔しがる必要は全くありません。もちろん、強がりではありません(笑)


何故なら、世の中にはビットコイン以外にも無限の投資対象があるからです。今日も世界中のどこかで有望な投資対象が生まれている可能性が高いです。


そんな無数の有望な投資対象のうち、たったひとつでも相場が若い段階で参入できれば、大きな資産を築くことが理論上は可能なのですから・・・






★★  医師のための金融資産形成術  ★★


資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



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勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


築古木造戸建投資の「守」 と 金融資産投資の「攻」の組み合わせが、安定的な所得のある医師の資産形成における有力な選択肢のひとつと考えています。



5年前の投資行動が実を結ぶ?!

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電力株が復配しています。私は2012年の電力危機の際に、当時のフリーキャッシュフローのかなりの部分を割いて、暴落する電力株に買い向かいました。


2013年10月には取得価格の2倍にまで株価が上昇しましたが、この時点では復配の兆しは全くありませんでした。しかし、2016年から、続々と復配&増配が始まりました。

  • 東京電力      0円 /    0%
  • 中部電力    30円 / 2.97%
  • 関西電力    25円 / 2.89%
  • 中国電力    50円 / 5.08%
  • 北陸電力    35円 / 3.98%
  • 東北電力    35円 / 6.47%
  • 四国電力    20円 / 1.95%
  • 九州電力    15円 / 1.87%
  • 北海道電力    5円 / 0.80%
  • 電源開発    70円 / 3.99%


上記は私が所有する電力株の2017年3月期の配当状況、および購入株価に対する配当利回りです。トータルでの配当利回りは2.91%です。


さすがに、生活できる金額の配当ではありませんが、2012年当初の配当利回りがほぼゼロであったことを考えると、道半ばとは言え、かなり復配されているなという認識です。


原子力発電比率の高い北海道電力・関西電力・九州電力の3社の暴落度合いが凄まじかったので、特にこの3社の比率を高めて、私はいつもの集中投資を敢行しました。


株価的にはとっくにリバウンドしているのですが、復配速度はかなり緩やかです。しかし、ここにきて関西電力を筆頭に増配幅が大きくなりました。


九州電力と北海道電力は、ようやく出血が止まった段階ですが、今後の増配に期待しています。最終的に、2011年の震災前レベルまで増配すると各電力株の利回りは6%になる予定です。


安定的なこれらの銘柄群でこの利回りを確保できれば、なかなか美味しい話だと思います。もちろん、このようなチャンスの窓が開くことはめったにありません。


しかし、ストック型銘柄が何らかの理由で暴落した際には、業界全体が消える可能性が無い限り、思い切って踏み込んでみるのもひとつの手だと思います。


そうは言っても、実際に2012年の状況で電力株に資金を投入することは、かなりの覚悟と勇気が必要でした。しかし5年の歳月を経て、少しずつですが果実を得始めています。


このような投資手法は、世間一般で行われている投資法とは似ても似つかない手法で、実践している人は皆無に近いと思います。


しかし、2013年10月6日のブログの最後に書いているように、私は2012年当時から復配後の電力株ATM化を目的に、捨て値で投げ売りされていた電力株を大量に拾い続けました。


そして、2012年に拾い集めた電力株を、単に証券会社に眠らせているわけではありません。電力株を「有価証券担保」にして、旧帝国大学附属病院前のコインパーキングを購入しました。


有価証券担保の掛目は時価の60%ですが、株価が大幅に上昇しているため、担保余力も増大しています。つまり、①大きな含み益 ②銀行融資の担保 ③配当 の3度おいしいのです。


5年前の自分の投資行為が実を結びつつあるのを見るのは、なかなか感慨深いものがあります。まぁ、普通に考えるとちょっと常軌を逸した時間感覚なのでしょうが・・・





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資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



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勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


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東証REIT指数の下落が続く!

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私は毎月末に金融資産の時価評価を行っています。目的は、自分のポートフォリオの現状を正確に理解するためです。2017年6月末時点の評価額は、過去最高を記録しました。


4月に購入した築古木造戸建の改修費が大幅に膨らんでしまい、250万円を支払ったのですが、市況が良いので金融資産全体への影響はほとんどありませんでした。まさに絶好調です。


ただ、心配事が無いわけではありません。そのうちのひとつは東証REIT指数の下落です。2017.6.30の終値は、ついに1700の大台を割り込みました。





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上図は、2017年の東証REIT指数の推移です。日経225、TOPIXともに好調を維持している中、東証REIT指数のみ逆行安となっています。どこまで下がってもおかしくないチャートです。




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一方、上図は東証REIT指数の10年チャートです。今年に関してはダダ下がりですが、長期チャート上では、まだ天井圏で小康状態を保っています。


私の肌感覚では、2016年夏ごろが最近の不動産価格のピークでしたが、東証REIT指数は2~3ヵ月先行して2016年4~5月に天井を打ったようです。そこから1年間下げ続けています。


私は、永久保有目的の都市中心部の物件以外は、2016年9月に最後の1棟を売却しました。結果的には、ベストに近い時期に売却できたことになります。


これから先のことは分かりませんが、私の感覚では不動産売却を検討している方は、少しでも早めに売却した方が良いと思います。


金融庁も過剰な不動産融資を問題視しており、コンプライアンスの高いメガバンクやりそな銀行は既に不動産への融資を引き締めています。


不動産価格は、資金を提供する銀行の融資姿勢から大きな影響を受けます。2013年以降にイケイケどんどんで規模を拡大してきた不動産投資家は、試練の季節を迎えるかもしれません。


融資が止まって新規物件を購入できなくなったときに、果たしてどれだけの期間を耐えられるのか? う~ん、他人事ながら、税支払いの資金ショート恐ろしいです。。。


少し話が脱線しましたが、超長期逆張り投資家目線では、東証REIT指数(REIT個別銘柄も)も含めて金融市場にチャンスの芽は全くなさそうです。


では、高額所得者なら強烈な節税効果を見込める築古木造戸建以外の収益不動産はどうなのか? 私の感覚では、まだ購入できる時期は到来しそうにありません。


一方、売るなら早めが良いのかなと思います。特に路線価20万円/坪を割るような資産性の低そうな物件は、急げ急げ! でしょう(※ ポジショントークです)。





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2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


築古木造戸建投資の「守」 と 金融資産投資の「攻」の組み合わせが、安定的な所得のある医師の資産形成における有力な選択肢のひとつと考えています。



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