整形外科医のブログ

中堅の整形外科医が、日々の気付きを書き記します。投資の成功で働く必要が無くなりましたが、社会貢献のため医師を続けています。

金融資産投資

5年前の投資行動が実を結ぶ?!

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電力株が復配しています。私は2012年の電力危機の際に、当時のフリーキャッシュフローのかなりの部分を割いて、暴落する電力株に買い向かいました。


2013年10月には取得価格の2倍にまで株価が上昇しましたが、この時点では復配の兆しは全くありませんでした。しかし、2016年から、続々と復配&増配が始まりました。

  • 東京電力      0円 /    0%
  • 中部電力    30円 / 2.97%
  • 関西電力    25円 / 2.89%
  • 中国電力    50円 / 5.08%
  • 北陸電力    35円 / 3.98%
  • 東北電力    35円 / 6.47%
  • 四国電力    20円 / 1.95%
  • 九州電力    15円 / 1.87%
  • 北海道電力    5円 / 0.80%
  • 電源開発    70円 / 3.99%


上記は私が所有する電力株の2017年3月期の配当状況、および購入株価に対する配当利回りです。トータルでの配当利回りは2.91%です。


さすがに、生活できる金額の配当ではありませんが、2012年当初の配当利回りがほぼゼロであったことを考えると、道半ばとは言え、かなり復配されているなという認識です。


原子力発電比率の高い北海道電力・関西電力・九州電力の3社の暴落度合いが凄まじかったので、特にこの3社の比率を高めて、私はいつもの集中投資を敢行しました。


株価的にはとっくにリバウンドしているのですが、復配速度はかなり緩やかです。しかし、ここにきて関西電力を筆頭に増配幅が大きくなりました。


九州電力と北海道電力は、ようやく出血が止まった段階ですが、今後の増配に期待しています。最終的に、2011年の震災前レベルまで増配すると各電力株の利回りは6%になる予定です。


安定的なこれらの銘柄群でこの利回りを確保できれば、なかなか美味しい話だと思います。もちろん、このようなチャンスの窓が開くことはめったにありません。


しかし、ストック型銘柄が何らかの理由で暴落した際には、業界全体が消える可能性が無い限り、思い切って踏み込んでみるのもひとつの手だと思います。


そうは言っても、実際に2012年の状況で電力株に資金を投入することは、かなりの覚悟と勇気が必要でした。しかし5年の歳月を経て、少しずつですが果実を得始めています。


このような投資手法は、世間一般で行われている投資法とは似ても似つかない手法で、実践している人は皆無に近いと思います。


しかし、2013年10月6日のブログの最後に書いているように、私は2012年当時から復配後の電力株ATM化を目的に、捨て値で投げ売りされていた電力株を大量に拾い続けました。


そして、2012年に拾い集めた電力株を、単に証券会社に眠らせているわけではありません。電力株を「有価証券担保」にして、旧帝国大学附属病院前のコインパーキングを購入しました。


有価証券担保の掛目は時価の60%ですが、株価が大幅に上昇しているため、担保余力も増大しています。つまり、①大きな含み益 ②銀行融資の担保 ③配当 の3度おいしいのです。


5年前の自分の投資行為が実を結びつつあるのを見るのは、なかなか感慨深いものがあります。まぁ、普通に考えるとちょっと常軌を逸した時間感覚なのでしょうが・・・





★★  医師のための金融資産形成術  ★★


資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



NY夜景

      



勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


築古木造戸建投資の「守」 と 金融資産投資の「攻」の組み合わせが、安定的な所得のある医師の資産形成における有力な選択肢のひとつと考えています。



東証REIT指数の下落が続く!

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私は毎月末に金融資産の時価評価を行っています。目的は、自分のポートフォリオの現状を正確に理解するためです。2017年6月末時点の評価額は、過去最高を記録しました。


4月に購入した築古木造戸建の改修費が大幅に膨らんでしまい、250万円を支払ったのですが、市況が良いので金融資産全体への影響はほとんどありませんでした。まさに絶好調です。


ただ、心配事が無いわけではありません。そのうちのひとつは東証REIT指数の下落です。2017.6.30の終値は、ついに1700の大台を割り込みました。





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上図は、2017年の東証REIT指数の推移です。日経225、TOPIXともに好調を維持している中、東証REIT指数のみ逆行安となっています。どこまで下がってもおかしくないチャートです。




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一方、上図は東証REIT指数の10年チャートです。今年に関してはダダ下がりですが、長期チャート上では、まだ天井圏で小康状態を保っています。


私の肌感覚では、2016年夏ごろが最近の不動産価格のピークでしたが、東証REIT指数は2~3ヵ月先行して2016年4~5月に天井を打ったようです。そこから1年間下げ続けています。


私は、永久保有目的の都市中心部の物件以外は、2016年9月に最後の1棟を売却しました。結果的には、ベストに近い時期に売却できたことになります。


これから先のことは分かりませんが、私の感覚では不動産売却を検討している方は、少しでも早めに売却した方が良いと思います。


金融庁も過剰な不動産融資を問題視しており、コンプライアンスの高いメガバンクやりそな銀行は既に不動産への融資を引き締めています。


不動産価格は、資金を提供する銀行の融資姿勢から大きな影響を受けます。2013年以降にイケイケどんどんで規模を拡大してきた不動産投資家は、試練の季節を迎えるかもしれません。


融資が止まって新規物件を購入できなくなったときに、果たしてどれだけの期間を耐えられるのか? う~ん、他人事ながら、税支払いの資金ショート恐ろしいです。。。


少し話が脱線しましたが、超長期逆張り投資家目線では、東証REIT指数(REIT個別銘柄も)も含めて金融市場にチャンスの芽は全くなさそうです。


では、高額所得者なら強烈な節税効果を見込める築古木造戸建以外の収益不動産はどうなのか? 私の感覚では、まだ購入できる時期は到来しそうにありません。


一方、売るなら早めが良いのかなと思います。特に路線価20万円/坪を割るような資産性の低そうな物件は、急げ急げ! でしょう(※ ポジショントークです)。





★★  医師のための金融資産形成術  ★★


資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



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勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


築古木造戸建投資の「守」 と 金融資産投資の「攻」の組み合わせが、安定的な所得のある医師の資産形成における有力な選択肢のひとつと考えています。



配当を得る権利を最大限収集する

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私は、毎月月末に所有している金融資産の時価評価を行っています。結構面倒臭い作業ですが、自分のポートフォリオを知るためにも欠かせないです。


いつもは単に株式や通貨の価格を入力し直すだけですが、今回は配当や分配金まで確認してみました。前回確認したのは約5年前でしたが、配当や分配金に大きな変化がありました。


ほとんどの配当や分配金は2~3割ほど増加していました。特にJ-REITの分配金の増加率には目を見張るものがあります。2009~2011年は毎回のように分配金は減額していました。


2012年になって小康状態になったので、それ以来分配金の確認を怠っていました。私は超長期逆張り投資家なので、「買えなくなる」と興味を無くして存在自体を忘れてしまうのです。


そして、久しぶりに見直した配当や分配金は、5年前と比べて大幅に増額されていたのです。2017年4月30日現在の損益評価率および配当利回りは下記のごとくです。



J-REIT
  • 評価率 243.3%
  • 分配金 9.33%


電力株
  • 評価率 144.1%
  • 配当金 2.81%


産金株
  • 評価率 159.6%
  • 配当金 0.71%


欧州銀行株

  • 評価率 140.1%
  • 配当金 3.24%


これをみると、J-REITの収益性の良さが光っています。やはり日本にREIT市場が誕生してからの18年間で、一番大底だった2008~2009年に大人買いしたのが効いています。


REITを観察していると、分配金の推移と株価・地価の動きが1年遅れで連動しています。この理論が正しければ、上昇が続いていたREITの分配金は、そろそろ横ばいになりそうです。


次に電力株ですが、最近は復配するところが増えました。さすがに東京電力は復配できないでしょうが、原子力発電と心中すると揶揄されていた関西電力まで復配する予定です。


私は、関西電力と中部電力を中心に、(原発を所有していない)沖縄電力以外のすべての電力会社を大人買いしています。配当が増額し始めたステージなので、今後が楽しみです。


ターゲットは、購入価格に対する配当利回り6%です。現在は2.81%と道半ばですが、震災前と同等のレベルまで上がると7%を越える計算です。


さすがにそこまでは期待していませんが、電力株で配当利回り6%を確保できるのであれば、ATM的な資産として永久保有でもOKではないでしょうか?


欧州銀行株に関しては、まだ配当の下落が止まっていません。この銘柄群が高配当を生み出すお宝資産化するのは、まあ数年かかると予想しています。


特にドイツ銀行に大量投資している身としては、ドイツ銀行の行く末を注視しています。ドイツ銀行は、2017年4月に既存株主に対する虐殺的増資を敢行して財務基盤が安定しました。


野村證券もそうですが、金融機関はこのような既存株主に対する虐殺的増資をしがちなので注意が必要です。


幸い、私の購入単価13.24ドルに対して4月30日現在で18.84ドルなので、虐殺的増資で株価が下落したものの、まだ4500ドルほどの含み益を確保しています。


そしてこの増資に伴い、1.9ドル×900株=1710ドルの臨時ボーナスが入ったのでまだ心情的にはマシですが、そんな端金よりも増資前の「濃い」株式が良かったです。。。


このように、私の金融資産投資の根っこは「配当を得る権利を最大限収集する」です。限られた資金で、可能なかぎり最大のユニット数を買い集める・・・


すぐに結果が出ないことが欠点ですが、複数の不労所得を獲得するひとつの手段として、チャンスの窓が開いた時限定で、金融資産投資にチャレンジするのも悪くないと思います。





★★  医師のための金融資産形成術  ★★


資産家および医師を対象として、2015年10月に開催した本ブログ管理人による 「金融資産形成術セミナー」 の動画、および講演で使用したスライドです。



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勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


1. 医師免許をベースにした人的資産からのキャッシュフロー
2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


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金融市場で北朝鮮情勢を予測する

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朝鮮半島情勢が緊迫化しています。北朝鮮が6回目の核実験に向けた準備の動きを見せるのに対し、アメリカは空母カール・ビンソンを朝鮮半島に向かわせています。


北朝鮮が6回目の核実験を実行した時点で、米軍が通常兵器による先制攻撃を行うというニュースも報じられています。そうなれば、全面戦争に至る可能性が出てきます。


全面戦争になれば、韓国の首都・ソウルは火の海になる可能性が高いです。もちろん、日本も無傷ではいられません。横須賀や東京に核攻撃を受ける可能性があります。


情報は錯綜していますが、どの程度緊迫した状況なのか?このような場面で、私は株式市場をひとつの指標にしています。下記は韓国のKOSPI指数(韓国総合株価指数)です。



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朝鮮半島情勢が表面化する前の2月末を基準にしています。不思議なことに、韓国株式市場は意外と堅調です。多少は調整しているものの、大きく崩れてはいません。


株価は将来のファンダメンタルを先行して表すを言います。これを見る限り、株式市場は、朝鮮半島情勢で韓国経済が厳しい状況になるとは予想していないようです。



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次は為替です。同じく朝鮮半島情勢が表面化する前の2月末を基準にしています。基軸国通貨である米国ドルに対しても、さほど韓国ウォンは大きく下げていないことが分かります。


株式市場・外国為替市場とも現時点(2017.4.15早朝)では、朝鮮半島情勢が最悪の状況に至る可能性は低いとみているようです。


もちろん、これらの指標は万能ではないので、確実な未来を予測できることはありません。しかし、合理的な市場が形成されている場合、多くは「集合知」が働きます。


このため、個々のアナリストよりも、より正確に「現時点」での未来予測が可能です。このような緊迫した場面では、金融市場の動向に目を配っておくのも一法でしょう。


ちなみに、2011年の東日本大震災の際、私は福岡リートと首都圏のリートの利回り差に注目して、福島第一原発の危険度を観察していました。


あくまで結果論かもしれませんが、福岡リートと首都圏のリートの利回り拡大は出現しなかったので、福島第一原発は何とか収束に向かうのではないかと予想していました。


今回がどうなるのかは分かりませんが、しばらくはKOSPIとUSD/KRWの動きに要注目だと思っています。







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勤務医・開業医の種類に関わらず、医師が資産形成する際には下記の3つを組み合わせることで効率良く資産形成することができます。


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2. 不動産からのキャッシュフロー
3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


一方、金融資産投資は買値で投資収益性が決まります。 ”多忙な医師がいかにして金融資産を安く買うか?” という命題を解決するため、私は超長期逆張り投資戦略を選択しています。 


今回の「金融資産投資術セミナー」は、資産形成マニュアルで提示した資産形成手法における金融資産投資の各論です。築古木造戸建投資は「守」、金融資産投資は「攻」という位置づけです。


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長期投資には就職人気ランキングを!

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大学生の就職活動の解禁され、就職人気ランキングが話題に上ることが多くなりました。世の中の大学生は、どのような企業に就職したいのか? 以下に東洋経済から転載します。



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さすがに、日本を代表するような大企業ばかりですね。自分の一生がかかっているので、皆さん真剣に業界や企業の将来性を検討しているハズです。


その結果なので、日本の大学生の「集合知」と言えるでしょう。 私は集合知に対して、一種の畏怖の念を抱いています。しかし、この就職人気ランキングはいただけない・・・


まず、1位のJTBグループですが、確かに業界のガリバーです。しかし、旅行業界自体がビジネスモデルの転換期に差し掛かっています。趨勢は「中抜き」であり、典型的な斜陽産業です。


世界には、Priceline Group(Booking.com)やExpediaなどの巨大OTA(Online Travel Agent)が出現しています。また、シェアリングビジネスの雄・Airbnbも台頭著しいです。


2位以下の金融機関は、フィンテックでGoogle、AppleなどITジャイアントとの競争が激化する可能性が高いです。広告・出版業界も然り。IT企業に変化しなければ生き残りが難しいです。


過去の実績をみても、就職人気ランキングは企業の将来性を反映していません。それどころか、就職人気ランキングの上位企業は10年ほどで経営危機を迎えるとまで言われる有様です。


もともと企業の歯車になるのが嫌で医学部を選択したこともありますが、私が学生であるなら、正直言って絶対に就職したくない先行きの厳しい業界・企業ばかりです。


また、ANA、JALなどを希望している学生は、本当に業界の状況を把握しているのか? という疑問符が付きます。イメージだけで選んでいるとしか思えないお粗末さを感じます。


学生の就職人気ランキングの上位企業は、現時点がピークである可能性が高いです。しかし、学生の企業人としてのピークは、10~20年後にやってきます。


このように考えると、現在の人気企業を選んだ学生の将来は、決して明るいモノではなさそうです。学生の立場では、自分のキャリアのピークと業界のピークがマッチするのが理想です。


このように疑問符だらけで本当に将来のことを真剣に考えているのか?と訝ってしまう就職人気ランキングですが、実は日本株への長期投資を行う上では恰好の判断材料となります。


もちろん、逆指標としてです。つまり、就職人気ランキングの上位企業は、現在ピークにある割高企業であるため、絶対に長期投資してはいけない銘柄群である可能性が高いのです。


このように、私は日本株式投資を実践する上で、学生の就職人気ランキングを、長期投資を行ううえでの逆指標として非常に重視しています。


それにしても、学生は少々勉強不足だと感じてしまいます。まぁ、高学歴とは言え人生経験が浅い彼らに、超長期視点での判断を求めるのは酷ではありますが・・・




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3. 金融資産投資の技術


①②で得られる安定したキャッシュフローを元手にして、③の金融資産投資技術を用いて資産形成するのです。しかし、多忙な医師が金融資産投資で結果を出すのは難しいのが現実です。


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