本日は大発会でした。日経平均株価は大幅に上昇して、幸先の良いスタートを切っています。株式投資家であれば、今年最初の取引を笑顔で終えた方も多いのではないでしょうか。
しかし私は、どこか暗澹とした気持ちで市場を眺めています。もちろん、自分の保有株が下落したからではありません。
私が憂鬱な気分になった理由は、長期金利がさらに上昇したからです。長期金利はついに1999年2月以来約26年11カ月ぶりの高値を更新してしまいました。
日本国債10年の超長期チャートを見る限り、上昇に歯止めがかからない状況です。これに連動して為替市場でも円安が進んでいます。
株価の上昇に隠れていますが、少しうがった見方をすると「日本売り」の様相を呈しているとも言えます。まだ先進国の中では低水準とはいえ、予断を許さない状況です。
私の投資ポートフォリオは、その約2/3を不動産が占めています。それゆえ、金利上昇は頭の痛い問題です。20近く所有している物件のうち、変動で借りているのは2物件のみです。
しかし、このまま上昇が続けば、不動産市場自体が下落に転じるでしょう。また、変動金利で融資を受けている2つの物件については、金利負担が増えることで収益性が低下します。
しかし、このまま上昇が続けば、不動産市場自体が下落に転じるでしょう。また、変動金利で融資を受けている2つの物件については、金利負担が増えることで収益性が低下します。
現在、私は「日本が本格的なインフレ経済に突入してデフレ経済には逆戻りしない」という一世一代の賭けに出ています。
端的に言えば、インフレの勢いと金利上昇のどちらが勝るかという、「半か丁か」の勝負をしているわけです。
自分の戦略が博打に近いことは十分に理解していますが、私は金利上昇よりもインフレによる資産価値上昇の力が勝ると判断しました。
端的に言えば、インフレの勢いと金利上昇のどちらが勝るかという、「半か丁か」の勝負をしているわけです。
自分の戦略が博打に近いことは十分に理解していますが、私は金利上昇よりもインフレによる資産価値上昇の力が勝ると判断しました。
もしこの予想に反して、金利上昇がインフレを上回って物価高が鎮静化してしまえば、私の「負け」となります。
即座に期限の利益を喪失して破綻するわけではありませんが、積極的に不動産ポートフォリオを拡大してきた分、全体に大きな打撃を受ける可能性があります。
その結果が判明するのは、およそ5年から10年後になるでしょう。その頃、自分がどのような状態になっているのか、我ながら非常に興味深く感じています…。
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