私は新聞を定期購読しておらず、ネット上で主なニュースを収集するだけですが、昨年末は某クラブフロアで過ごしていたので、普段はトップページしか見ない日経新聞を読んでいました。
2015.12.30の日経新聞の端っこの方で、現実社会で複利効果が有効なのか否かについての非常に興味深い記事があったのでご紹介します。
新潟貯蓄銀行（新潟市、現第四銀行）が1915年（大正４年）に募集した「超長期」の100年定期預金が2015年に満期となり、預金証書を受け継いだ子孫から同行へ問い合わせが数件あった。預けた金額の300倍超になる計算だが、貨幣価値の下落により受け取れる金額は「すずめの涙」にしかならないという。
第四銀行によると、100年定期預金は大正天皇の即位の大礼を記念し募集された。利率は年６％の複利で、１円預けると100年後には339円になる。第１次世界大戦で輸出が伸びた好景気の影響もあり「他の銀行でも同様の募集があったのでは」としている。
近現代日本経済史に詳しい橋野知子神戸大教授によると、当時の初任給は小学校教員で10～20円程度という。
15年秋ごろ「父の遺品を整理していたら、満期になる証書が出てきた」と同行に問い合わせがあり担当者が調査。「証書は有効だが、解約しても額面の数字しかお支払いできない」と回答した。
現在の貨幣価値は当時の数千分の１以下になっており、多くの場合、わずかな金額にしかならない。問い合わせた人たちは「記念に保管します」などと話したという。
現在では他に類を見ない「100年」定期預金は、大正天皇の即位の大礼を記念して募集されたそうです。当時は、第１次世界大戦で輸出が伸びた好景気の時期でした。
当初1円預けると、利率6％/年なので100年後の満期時は339円です。単純計算で預入金額の339倍になる計算でしたが、通貨価値下落によって満期金額の通貨価値は劇減しました。
当時の小学校教員の初任給は10～20円程度なので、100年前の1円は現在の1～1.5万円の通貨価値があったようです。しかし戦後のインフレのために通貨価値はほぼゼロになりました。
資産形成の書籍を紐解くと、必ずと言っていいほど複利効果の有効性が強調されています。しかし、複利効果の有効性は、元本の価値が維持されていることが前提です。
そして、現実社会では超長期に渡って元本の価値が維持される可能性は極めて低いです。これは機軸国通貨である米国ドルであっても例外ではありません。
このため私は、超長期での福利効果は机上の空論だと考えています。 単純に銀行預金や債券の複利効果のみで資産形成可能であるというおとぎ話は信じるべきではありません。
それでは、資産形成において複利効果は全く無意味なのかというと、そうではないと思います。単純に機械的な数字上の遊びによる複利効果は机上の空論です。
しかし、能動的に資金を動かすことによる擬似的な複利効果は有効です。否、有効という控えめな表現ではなく、「 能動的な複利運用 」 こそ資産形成の中心に据えるべき戦略だと思います。
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