整形外科医のブログ : 株式市場の動きでインフレの胎動を考えよう！

世の中、まだまだ新型コロナウイルス感染症関連の話題でもちきりです。ワクチンの副作用や緊急事態制限解除のニュースが多いですが、株式市場では大きな変化が出現しています。

米国市場では娯楽関連株が高騰
長期金利上昇によってグロース株が下落
長期金利上昇によって金融株が上昇

上記①～③は、ちまたではほとんど話題にもなりません。長期金利上昇自体は多少ニュースになっていますが、卑近なニュースが大多数を占めています。

しかし、私はこれらの動きを注視しています。ワクチンの副作用や緊急事態宣言解除等よりも、よほど日本経済に大きな影響を与える可能性が高いからです。

まず①ですが、航空株、テーマパーク株、クルーズ株が上昇しています。私は 2020年10月ごろに CCLとRCLに投資しましたが、幸い株価は 2倍になっています。

まだほとんど収益を上げていないにもかかわらず株価が高騰しているのは、半年以内でのコロナ禍克服を織り込んでいるのでしょう。実際、米国は集団免疫獲得に邁進しています。

一方、日本は新型コロナウイルス感染症患者さんがほとんど居ないことが逆にアダになっています。リスクベネフィットを考えると先頭切ってワクチン接種する意味はありません。

ところが、コロナ感染者が極めて少ないことが災いして、先進諸国では集団免疫獲得が最も遅い国になることがほぼ確定的です。これは経済回復に取り残されることを意味します。

②③は米国長期金利上昇が原因です。もちろん、長期金利上昇の原因は空前の財政出動と金融緩和です。2021年になってから世界中の金融株がハイペースに値上がりしています。

米国銀行はもちろんのこと、欧州銀行株や日本のメガバンク、そして見捨てられたはずの地銀株まで株価が上昇しています。振り返ると、地銀株への投資は絶妙なタイミングでした。

このように、米国の長期金利上昇はいろいろなところに大きな影響を及ぼしています。私たちの生活に直結する日本国債にまで影響が及ぶと重大な変化が起こるかもしれません。

今回振り返ってみて改めて感じたのは、不動産・株式にかかわらず、私のポートフォリオの大部分は長期金利上昇に賭けたものです。

現物不動産や J-REITにとって、長期金利上昇は短期的には逆風ですが、長期目線では物価上昇に伴い資産価値は上昇します。

電力株も含めてすべてインフレ対策と言ってよいでしょう。これまで上がるはずはないと言われてきた日本の長期金利ですが、もし本格的に上昇すると破壊的な影響が発生します。

日本の社会全体を揺るがす事態にもなりかねませんが、場末にひっそり生きる一庶民としては、粛々と長期金利上昇対策を講じ続けたいと思います。

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